1月8日下午，阿里巴巴（09988.HK）面向投資者的交流信息顯示，淘寶閃購在最新季度取得關鍵進展。阿里集團對于淘寶閃購2026年的投入戰略明朗化：閃購首要目標是份額增長，會堅定加大投入以達到市場絕對第一。
1月8日下午阿里巴巴一度加速下跌，全天跌2.26%，盤中一度創出141港元階段新低，相比10月高點累計下跌約25%；隔夜美股大幅反彈超過5%，引發投資者憧憬；1月9日香港交易時段，阿里巴巴高開后回落，半天上漲2.81%，中午報收146.6港元，成交近115億港元，京東集團（09618.HK）上漲近3%，美團（03690.HK）下跌2.38%。
業內人士認為，阿里巴巴這一舉動加劇了競爭，而本身有更多人工智能方面的投入可以憧憬，利空出盡之后也有所反彈，前景并不悲觀。目前，阿里、京東集團、美團“三國殺”繼續，競爭依然激烈，相對而言阿里業務較多、更好抵御短期補貼影響，美團可能受到影響會更大一些。
港股100研究中心顧問余豐慧向第一財經記者表示，阿里巴巴在即時零售與人工智能領域的推進，對其他互聯網企業產生顯著外溢效應。即時零售方面，阿里加大閃購等資源投入，行業競爭強度隨之提升，美團、京東需同步加快布局，通過優化服務及運營效率維持份額。人工智能方面，阿里持續迭代大模型及應用，促使騰訊、百度等公司加速技術落地，行業整體研發節奏加快，具備技術儲備、增長路徑清晰的企業獲得更多關注。
“阿里巴巴加大相關業務投入，正面影響在財務數據沒有那么快體現。”光大證券國際策略師伍禮賢稱，對阿里巴巴總體看法偏正面。具體來看，傳統電商及新興本地生活板塊雖處于高額投入期，財務端成本壓力即時顯現，但潛在收益有望隨后釋放。核心電商業務體量擴張需依托用戶基數累積，效果呈現存在滯后，人工智能賽道則具備更快兌現能力。
“關鍵要看投入能否換來長遠增長。”關于互聯網科技股的前景，伍禮賢認為，當前港股科技板塊相對大盤偏弱，中長期修復空間依然比較大。互聯網科技股估值較海外同業處于低點，隨著技術迭代及商業化落地，將會迎來估值修復。
紅蟻資本投資總監李澤銘稱，若將外賣及同城配送納入統計，阿里在該領域已位居第二，與美團差距有限，其戰略目標明確為奪取第一。李澤銘稱，投資者對互聯網公司“加大投入”無需過度解讀，外賣及同城配送賽道在2025年第三季度已經是最激烈補貼階段。美團因外賣占收入比重大，毛利率受損明顯；而京東需持續投入，集團利潤率也會受拖累；阿里本地生活收入占比低，受影響相對最小。戰略資源分配方面，阿里更傾向于將資金用于人工智能基礎設施，包括算力中心及大模型研發，投資者也有更高期望。
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李雋
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